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碧桂园发债55亿美元遭资本看空业绩亮眼股

2018-11-30 18:54:09

碧桂园发债5.5亿美元遭资本看空 业绩亮眼股价疲软|碧桂园|房企

2013年房企销售业绩增速的碧桂园,并未被资本市场“高看一眼”。相反,受债务因素拖累,碧桂园被机构给出了“看空”结论。数据显示,碧桂园2013年负债率由上一年的51.6%上升至64%。日前,瑞信发布报告称,未来两年内碧桂园的债务或将拖累股价。基于对碧桂园前景的不看好,瑞信削减了其目标价,由5.7元降至3.5元,降幅达39%。业绩“亮眼” 股价疲弱在地产公司2013年的年报纷纷出炉之后,港股上市房企碧桂园成为了其中“黑马”。此前被业界定位成“二线”房企的碧桂园首次跃进了“千亿俱乐部”。2013年年报显示,碧桂园全年合同销售金额约达人民币1060亿元,与2012年476亿元的数字相比增长约123%。碧桂园的股价并没有被这一成绩所带动。2014年以来,碧桂园股价曲线整体震荡下行,股价从2014年1月初约4.7港元的水平跌至近期3港元附近。截至5月16日收盘,碧桂园报收3.13港元,跌3.1%,与2014年1月16日4.6港元的价格相比,4个月里跌幅达32%。数据显示,碧桂园2013年负债率由上一年的51.6%飙升至64%。此外,受累于“进取的买地策略和新盘动工”,公司的营运现金流也转为负数。据统计,去年碧桂园拿地共耗资130亿元。日前,瑞信发布报告称,2014年首季,碧桂园合同销售额318亿元,占全年销售目标约25%;但考虑到期内推盘较去年同期多,因此认定碧桂园这一成绩仍属疲弱。此外,瑞信还分析认为,未来两年内碧桂园的债务或将拖累股价。基于对碧桂园前景的不看好,瑞信削减了其目标价,由5.7元降至3.5元,降幅达39%。“发债大户”再发新债时隔八个月后,碧桂园的发债融资再次启动。5月16日上午,碧桂园发布公告称,将发行5.5亿美元于2019年到期的优先票据,票息为7.875%。公司近一次发行美元债券是在2013年9月,发行票面利率为7.25%的8年期美元债券,融资7.5亿美元,高于6%的同业融资利率。碧桂园近年来财报显示,2010年4月,碧桂园发行7年期5.5亿美元优先票据;8月,发行了5年期4亿美元优先票据;2011年2月,发行7年期9亿美元优先票据。2013年,刚迈进新年的碧桂园发行了一笔7.5亿美元、利息为7.5%的优先票据用来偿还旧账。频频发债的背后,是碧桂园拿地的“豪气”。据根据公开信息不完全统计,2014年以来,碧桂园先后拿下泰州、株洲、东莞横沥、顺德、增城、海南陵水等多宗住宅用地,其中顺德地块还成为地王。仅顺德和增城两地的拿地价格已近30亿。分析人士认为,刚刚进入“千亿俱乐部”的碧桂园正式迈入扩张期。“对于处于扩张期的碧桂园而言,现金流的限制无疑会引向抬高财务杠杆抑或引入金融”。正因如此,财务融资成为碧桂园尤为“紧张”的一环。两次资本市场的变动可以证实这一点:3月19日,碧桂园控股有限公司发布公告称,原首席财务官伍绮琴因私人理由已辞任。当天下午,碧桂园股价暴跌19%;4月2日,碧桂园公布消息称,中国海外前首席财务总监吴建斌出任碧桂园首席财务官及执行董事。消息一出,股价大涨8.43%。

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